Geschatte leestijd: 7 minutes
Met vestigingen in Europa, Noord- en Zuid-Amerika, Afrika en Azië zijn ze een grote internationale speler in de staalindustrie. De globale staalproductie in 2023 van ArcelorMittal was goed voor 1,849.7 miljoen ton.
Het bedrijf legt sterk de focus op de lange termijn. Ze willen hun positie als marktleider in de staalindustrie behouden door sterk in te zetten op digitalisering en technologische ontwikkelingen. Vandaar dat ze ook actief zijn in opkomende en minder ontwikkelde markten om zo hun marktaandeel te vergroten.
In dit artikel analyseren we de resultaten van ArcelorMittal en bekijken we de groeiambities voor de komende jaren. Bent u op zoek naar een broker om te handelen in aandelen, klik dan hier.
Aandeel ArcelorMittal: koers
| Bedrijfsnaam | ISIN | Tickercode | Laatste koers | 1D | 1M | 6M | 1Y |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Worthington Enterprises INC. | US9818111026 | WOR | 42,01 | 0,45 % | 3,02 % | -13,35 % | -23,89 % |
| Aperam | LU0569974404 | APAM | 26,24 | 2,02 % | 4,63 % | 8,07 % | -9,05 % |
| Steel Dynamics, Inc. | US8581191009 | STLD | 125,83 | 0,66 % | 8,76 % | -2,03 % | 11,49 % |
| Nucor Corporation | US6703461052 | NUE | 124,53 | 0,95 % | 6,82 % | -23,37 % | -25,34 % |
| United States Steel Corporation | US9129091081 | X | 36,04 | 0,67 % | 19,58 % | -5,61 % | -24,65 % |
| Salzgitter AG | DE0006202005 | SZG | 16,08 | 1,26 % | 1,32 % | -3,65 % | -36,19 % |
Omzet voor de eerste 3 kwartalen in 2023 was 53,72 miljard euro, 14,5% lager vergeleken met 62,95 miljard euro in diezelfde periode van 2022. De operationele inkomsten zijn ook sterk teruggevallen. Van 10,58 miljard euro in 2022 in naar 4,32 miljard euro in 2023 over diezelfde periode. Deze laatste is grotendeels te wijten aan de hoge staalprijzen in 2022. Dit zorgde ervoor dat er hogere marges konden worden behaald op de staalproductie.
Winstgevendheid was echter wel een probleem over de afgelopen 10 jaar. Sinds 2013 was het bedrijf verlieslatend in 5 van de 10 jaren. Gezien de cyclische aard van de staalindustrie moet dit voor beleggers geen zorg zijn.
Het belangrijkste voor beleggers bij ArcelorMittal is het afbouwen van de netto schuldpositie. Deze is sterk naar beneden gebracht. Van 21,8 miljard in 2012 tot 4,3 miljard in het derde kwartaal van 2023. Als resultaat daarvan zijn de rentekosten sterk gedaald van 1,9 miljard in 2021 tot 0,2 miljard.
Naast het afbouwen van de netto schuldpositie hebben de aandeelhouders ook fors eigen aandelen ingekocht de afgelopen 3 jaar. Dit grotendeels omdat de bedrijfsresultaten zo sterk waren in die 3 jaar.
Deze enorme stijging in bedrijfsresultaat is hoofdzakelijk te danken aan de enorme toename van de staalprijs. Dit maakt goed duidelijk hoe een bedrijf als ArcelorMittal kan profiteren van een toename in de staalprijs. De omgekeerde beweging is evengoed mogelijk.
Ook kende het bedrijf de afgelopen 5 jaar telkens een positieve vrije cashflow. Met dit jaar, ondanks de terugval van de staalprijs, zeer sterke cashflowcijfers.
Ondanks dat de cijfers in 2023 vergeleken met 2022 relatief lager zijn, is het belangrijk om als belegger naar het macro-economische plaatje te kijken. Van 2020 tot en met 2022 is de prijs van staal meer dan verviervoudigd. De huidige cijfers zijn eerder een normalisering dan echt een noemenswaardige terugval. Dit zou beleggers weinig zorgen moeten baren.
Met een sterk afgebouwde schuldpositie, inkopen van eigen aandelen en een blijvende cyclische rugwind van de resultaten van de afgelopen 3 jaren zorgt dit voor een sterke financiële positie. Het vertrouwen is aanwezig bij investeerders en zij hebben positieve verwachtingen voor de toekomst.
Recente ontwikkelingen
Nog niet zo lang geleden kwam ArcelorMittal slecht in een slecht daglicht te staan. Bij een explosie in een mijn in Kazachstan kwamen maar liefst 46 mensen om het leven. Bijna 6% van de totale productie komt uit Kazachstan, het was dan ook vanzelfsprekend dat de koers sterk daalde na dit incident.
Afzwakkende staalsector
2023 was een jaar van lage vraag gecombineerd met lage prijzen. Supply chain problemen gecombineerd met hoge inflatie zorgden voor enorme prijsstijgingen in de staalsector. In 2023 zakte de prijs terug naar pre-covid levels. Dit gecombineerd met stijgende rentes die een vertraging in de industriesector veroorzaakte zorgden voor een afzwakkende staalproductie. Hierdoor zijn veel staalproducenten terug geschaald of gestopt met de productie.
In kwartaal van 2024 stopte ArcelorMittal de productie van 6 fabrieken in België, Duitsland, Polen, Frankrijk en Bosnië en Herzegovina. De productie van staal tussen van Q1 tot en met Q3 2023 was 11% lager vergeleken met diezelfde periode in 2022. De resultaten van het vierde kwartaal zullen naar alle verwachtingen ook lager liggen vanwege de halt van productie bij sommige fabrieken.
Niet alleen dit jaar kent de staalproductie bij ArcelorMittal zwakke resultaten. Sinds 2017 is de staalproductie alleen maar gezakt. De positie van op één na grootste staalproducent lijkt in gedrang te komen. Het Chinese Ansteel met een productie van 55,56 miljoen ton in 2022 komt heel dicht bij die tweede plaats. Met de verwachting dat de Chinese economie terug her opflakkert en de staalproductie geleidelijk aan zal toenemen in China lijkt de positie als tweede grootste producent niet meer vanzelfsprekend.
De staalindustrie is een sterke maatstaf voor de economische sterkte aan te duiden. De recessievrees, hoge rentes, historisch hoge inflatie, China’s afzwakkende economie en de supply chain problemen wereldwijd zorgen voor een groeivertraging in de staalindustrie. Desondanks verwacht het International Stainless Steel Forum dat de globale staal consumptie dit jaar met 3,6% zal stijgen.
Met de verwachting dat de economie door de daling van de rentes terug in een stroomversnelling zal komen denken analisten ook dat de staalindustrie terug zal herstellen en weer sterke groeicijfers kan verwachten.
Waardering aandeel ArcelorMittal
Met een terugval van de omzet vanwege een afzwakkende staalmarkt is de koers van ArcelorMittal ook stevig gezakt. Het bedrijf staat in vergelijking met 1 jaar geleden 12% lager. Desondanks staat het bedrijf relatief goedkoop gewaardeerd. De huidige notering is aan 9x de winst van 2023. De verwachte koers/winst-verhouding van 2024 en 2025 is respectievelijk 6,0x en 5,0x.
De verwachte winst per aandeel voor 2023 ligt volgens analisten op $3,05. De verwachte winst per aandeel voor 2024 ligt maar liefst 34% hoger op $4,08.
Met deze waardering en verwachtingen, gecombineerd met een solide en gezonde balans, een netto schuldpositie die gradueel wordt afgebouwd en aandelen die terug worden ingekocht is ArcelorMittal heel aantrekkelijk gewaardeerd. Aandelen zoals ArcelorMittal zijn zeer gevoelig voor economische cycli. De huidige economische onzekerheid kan nog zorgen voor korte termijn risico in de staalindustrie maar desondanks staat het bedrijf op zich er sterk voor.
Technische analyse aandeel ArcelorMittal
Op de grafiek hieronder is er duidelijk een ommekeer in de trend zichtbaar. Grotendeels gedreven door de eindejaarsrally. Er werd een steunlijn gemaakt rond het niveau van 24 EUR. Een duidelijke weerstandslijn is er rond het niveau van 26 EUR. Door deze steunlijn lijkt het of de ommekeer in de trend nog zal doorgezet worden en we nog hogere koersen mogen verwachten.
Dit is ook duidelijk te bevestigen op basis van het 50-daags voortschrijdend gemiddelde. Aandelen in de staalindustrie zijn zeer afhankelijk van economische cijfers en de conjunctuurcyclus. Het is daarom geen garantie dat deze trendommekeer zal blijven doorgezet worden. Slecht economisch nieuws kan zeker nog voor lagere koersen zorgen.
Beleggen in het aandeel ArcelorMittal via LYNX
LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel ArcelorMittal (MT). U heeft toegang tot 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:
Gebruikte bronnen:
- GMK Center: ArcelorMittal is trying to influence the situation on the steel market in the EU (24/11/2023); https://gmk.center/en/posts/arcelormittal-is-trying-to-influence-the-situation-of-the-steel-market-in-the-eu/
- World Steel: December 2023 crude steel production and 2023 global crude steel production totals (25/01/2024); https://worldsteel.org/media-centre/press-releases/2024/december-2023-crude-steel-production-and-2023-global-totals/
- ArcelorMittal: https://corporate.arcelormittal.com/investors
- Seeking Alpha: ArcelorMittal Has Become An Attractive Value Stock (13/12/2023); https://seekingalpha.com/article/4657680-arcelormittal-has-become-an-attractive-value-stock
