Aandeel Costco Wholesale
Eenvoudig geheim recept
Costco heeft een relatief klein assortiment, maar koopt in buitengewoon grote hoeveelheden in. Hierdoor kan het betere inkoopprijzen en dus aanzienlijk betere prijzen voor de eindklanten realiseren.
Dit wordt nog versterkt door het feit dat Costco slechts ongeveer 10% toevoegt aan zijn eigen inkoopprijzen. Bij de concurrentie is 30% gebruikelijk.
In eerste instantie vraagt men zich af hoe dit moet werken, hoe Costco met deze aanpak winstgevend kan zijn en hoe het de uitbreiding zal beheren.
Dit is alleen mogelijk omdat de klanten van Costco eerst lid moeten worden. De vergoedingen hiervoor staan los van hoeveel men koopt.
Dit heeft verschillende voordelen. Leden hebben een prikkel om bij Costco te winkelen; je wilt immers niet voor niets abonnementsgeld betalen.
Maar het grootste voordeel voor Costco is zeker de cashflow. De abonnementen genereren vaste inkomsten, ongeacht de verkoop van goederen. In feite betalen klanten vooraf, waardoor Costco altijd genoeg kapitaal heeft voor de volgende winkel zonder een beroep te hoeven doen op externe financiering.
De lage prijzen houden de concurrentie op afstand en nu Costco al is uitgegroeid tot een gigantische omvang, kan niemand hem meer inhalen. Opkomende concurrenten kunnen de inkoopprijzen niet evenaren, ook al zouden ze dat willen. In veel gevallen koopt Costco gewoon de hele productie van individuele fabrikanten op.
Omhoog, omhoog, omhoog
Het concept lijkt duidelijk te werken. Costco heeft zijn omzet in de afgelopen tien jaar weten te verhogen van $ 105,16 naar $ 226,95 miljard. Tegelijkertijd is de winstgevendheid verbeterd: de operationele marge steeg van 2,9 naar 3,4%.
Hieruit blijkt hoe flinterdun de winstmarge van Costco is. Wat bij andere bedrijfsmodellen zorgelijke lijnen op het voorhoofd zou brengen, is in dit geval opzettelijk.
De winst steeg in dezelfde periode van $ 2,04 miljard naar $ 5,84 miljard, een stijging van $ 4,68 naar $ 13,17 per aandeel.
Voorwaarts
Donderdag rapporteerde de retailgigant zijn cijfers over het tweede kwartaal. Costco is er schijnbaar in geslaagd de winstgevendheid te verhogen, ook al wordt de consument steeds zwakker.
De winst kwam uit op $ 3,30 per aandeel, boven de verwachtingen van $ 3,20. De omzet van $ 54,2 miljard bleef echter achter bij de ramingen van analisten van $ 55,5 miljard.
Voor het jaar betekent dit een omzetstijging van 6,5% en een winstsprong van 13%. In de eerste twee kwartalen steeg de totale omzet met 7,1% en de winst met 8%. Hieruit blijkt dat Costco zich zeer snel heeft kunnen aanpassen aan de veranderende omgeving.
Bovendien zal de jaarlijkse bijdrage voor het Costco-lidmaatschap in de nabije toekomst waarschijnlijk worden verhoogd, wat de kasstroom verder zal versterken.
Eerder werd verwacht dat de winst voor het lopende boekjaar met 10% zou stijgen tot $ 14,46 per aandeel. Na de sterke kwartaalcijfers zouden er echter enkele opwaartse herzieningen kunnen komen.
Momenteel staat het aandeel Costco op een forward P/E van 32,3, wat niet bepaald laag is en gezien de groei op de grens ligt. Costco heeft echter altijd een hogere waardering gekregen, wat begrijpelijk is gezien het bedrijfsmodel. In de afgelopen vijf jaar bedroeg de K/W gemiddeld 36,8.
Costco is duidelijk bullish over de top, maar zit in een correctie. Na een eerste reactie op de laatste kwartaalcijfers is de koers van het aandeel Costco met 2,51% gedaald tot $ 473,49.
De steun op $ 470 en de opwaartse trend net daaronder komen daarmee binnen bereik. Onder dit niveau dreigt de correctie zich uit te breiden in de richting van $ 444-450 en mogelijk zelfs tot $ 415.
Het wordt echter pas gevaarlijk voor de bulls als de koers duurzaam onder de lows van vorig jaar zakt. Duidelijk positieve signalen zouden daarentegen ontstaan bij een uitbraak boven de dalende trend of, beter nog, boven $ 525. In dat scenario zou de weg naar boven vrij zijn voor het aandeel Costco.
Aandeel Costco kopen via LYNX?
LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Costco. U heeft toegang tot 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:
