Aandeel Microsoft

Estimated reading time: 6 minutes

Microsoft presenteerde gisteravond de resultaten over het vierde kwartaal van het fiscale jaar 2024. Ondanks het overtreffen van de winst- en omzetverwachtingen, was er teleurstelling over de prestaties in de cloud-divisie, wat aanvankelijk leidde tot een daling van de koers met 7% in de nabeurshandel. Opvallende uitspraken tijdens de earnings call beperkten het verlies vervolgens tot 2,7%. In dit artikel bespreken we de cijfers en delen we een gedetailleerde analyse van het aandeel.

Aandeel Microsoft koers

Company name	ISIN	Symbol	Market capitalisation	Last trade price
Box, Inc	US10316T1043	BOX	4,53	31,53
Crowdstrike Holdings Inc	US22788C1053	CRWD	83,48	357,00
Zoom Video Communications Inc	US98980L1017	ZM	20,46	78,07
MongoDB, Inc.	US60937P1066	MDB	18,85	253,11
PTC Inc.	US69370C1009	PTC	22,60	187,79
Zscaler Inc	US98980G1022	ZS	28,78	187,58
Autodesk, Inc.	US0527691069	ADSK	62,66	291,45
Check Point Software Technologies Ltd.	IL0010824113	CHKP	20,66	187,87
Nemetschek SE	DE0006452907	NEM	11,35	98,55
SAP SE	DE0007164600	SAP	314,31	255,80
Twilio Inc.	US90138F1021	TWLO	17,17	111,94
Oracle Corp.	US68389X1054	ORCL	450,39	161,03
Intuit Inc.	US4612021034	INTU	169,11	604,13
BlackBerry Ltd	CA09228F1036	BB	2,36	3,99
SS&C Technologies Holdings, Inc.	US78467J1007	SSNC	19,44	78,50
Roper Technologies Inc.	US7766961061	ROP	56,01	522,32
Schrodinger, Inc.	US80810D1037	SDGR	1,21	19,00
Salesforce.com Inc.	US79466L3024	CRM	310,60	324,56
Elastic	NL0013056914	ESTC	10,40	100,39
Synopsys, Inc.	US8716071076	SNPS	81,42	526,70
Five9 Inc	US3383071012	FIVN	2,81	37,39
Dell Technologies Inc	US24703L2025	DELL	39,18	109,64
Domo Inc.	US2575541055	DOMO	0,26	7,26
Fortinet Inc	US34959E1091	FTNT	72,22	94,23
Nutanix Inc.	US67059N1081	NTNX	17,45	65,14
Cadence Design Systems Inc	US1273871087	CDNS	83,81	305,60
TeamViewer AG	DE000A2YN900	TMV	1,80	10,59
Workday, Inc.	US98138H1014	WDAY	53,42	249,64
Ansys Inc.	US03662Q1058	ANSS	30,60	349,93
Dropbox Inc	US26210C1045	DBX	7,07	30,59
NortonLifeLock Inc.	US6687711084	NLOK	16,96	27,52
Docusign Inc	US2561631068	DOCU	18,10	89,60
Open Text Corporation	CA6837151068	OTEX	7,33	27,78
Cyberark Software Ltd	IL0011334468	CYBR	15,35	352,22
Palantir Technologies Inc	US69608A1088	PLTR	153,75	71,77
ServiceNow Inc	US81762P1021	NOW	220,72	1.071,48
Datadog Inc	US23804L1035	DDOG	43,35	138,40
AlarmCom Hldg Inc	US0116421050	ALRM	3,03	61,36
Progress Software	US7433121008	PRGS	2,70	62,94
Adobe Systems Inc.	US00724F1012	ADBE	187,17	429,99

Justin Blekemolen bij BNR Radio

Tijdens de Ochtendspits op BNR gaf ik vanochtend vroeg de eerste duiding over de cijfers van Microsoft.

https://www.bnr.nl/gemist?date=31-07-2024&time=06-38-15

Kwartaalcijfers

In het afgelopen kwartaal bedroeg de omzet $64,73 miljard, wat de voorspelde $64,39 miljard overtrof. Dit vertegenwoordigt een indrukwekkende jaar-op-jaar groei van 15%, wat aantoont dat Microsoft ondanks zijn omvang in staat is om met dubbele cijfers te blijven groeien. Het bedrijf rapporteerde daarbij een aangepaste winst per aandeel van $2,95, iets boven de verwachting van $2,93.

Toch daalde de koers aanvankelijk met 7% in de nabeurshandel. Beleggers reageerden namelijk teleurgesteld op de omzetgroei bij Azure en andere clouddiensten. Deze groeide afgelopen kwartaal met 29%, terwijl analisten een groei van 31% hadden voorzien. Dat was ook een lagere groei dan in de vorige twee kwartalen. Hoeveel omzet Microsoft precies haalt uit dit onderdeel maken ze niet bekend, wel dat zo’n 8% van deze groei te danken was aan AI-services.

Tijdens de earnings call werden beleggers echter weer enigszins gerustgesteld met de volgende woorden van Amy Hood, Microsoft’s CFO.

“Our share gains accelerated this year driven by AI,” Nadella said. But demand for Azure AI services remained higher than available capacity”

Microsoft kon de vraag naar de Azure AI services klaarblijkelijk niet bijbenen. Voor het lopende kwartaal lijkt dat nog niet veel beter te worden, het bedrijf mikt opnieuw op een groei van tussen de 28 en 29%. In de tweede jaarhelft van het fiscale jaar 2025 zien ze de groei echter versnellen. Bovendien blijkt het marktaandeel van Microsoft groter te zijn geworden en daarmee weet het bedrijf in te lopen op marktleider Amazon.

Het belang van Microsoft’s cloud-activiteiten is groot voor beleggers omdat het bedrijf concurreert met Amazon Web Services en Google Cloud. Die strijd is heviger geworden omdat het nu natuurlijk vooral draait om klanten die gebruik willen maken van kunstmatige intelligentie (AI) toepassingen. Deze bedrijven investeren fors om de AI-capaciteiten te vergroten en om te proberen start-ups en grote bedrijven te lokken naar hun data servers nu de generatieve AI-modellen zich snel ontwikkelen.

Segmentanalyses

Zoals te zien in bovenstaande afbeelding heeft het bedrijf zijn omzet onderverdeeld in drie takken. De belangrijkste daarvan is Intelligent Cloud, waar onder andere Azure onder valt. Maar ook online software platform Github en Windows Server zijn onderdeel hiervan. We bespreken hieronder de omzet per divisie.

Intelligent Cloud

De omzet in deze divisie kwam uit op $28,52 miljard, een groei van 19% ten opzichte van vorig jaar. Dit cijfer bleef echter iets onder de consensus van $28,68 miljard, voornamelijk vanwege licht tegenvallende prestaties bij Azure en andere clouddiensten. De omzetgroei bij Azure van 29% was daardoor iets minder dan de verwachte 31%. Dit was bovendien de eerste keer sinds 2022 dat Azure de marktverwachtingen niet haalde, wat zorgde voor enige bezorgdheid onder investeerders.

Productivity and Business Processes

De omzet in deze tak steeg met 11% naar $20,32 miljard en kwam daarmee boven de voorspelde $20,13 miljard uit. Dit segment omvat populaire producten zoals Office-software en LinkedIn, die afgelopen kwartaal sterk hebben bijgedragen aan de inkomsten.

More Personal Computing

De omzet hier steeg naar $15,9 miljard, een groei van 14%, wat de verwachtingen van $15,49 miljard overtrof. Dit segment profiteerde van een stabielere PC-markt, met een stijging van 1,9% in de verzendingen van PC’s in het afgelopen kwartaal. De stabilisatie van de algehele PC-markt was een positief punt voor Microsoft. Zo introduceerde Microsoft nieuwe Surface-PC’s met AI-functies die lokaal kunnen draaien zonder internetverbinding. Deze innovatie is bedoeld om de gebruikerservaring te verbeteren en de marktpositie van Microsoft in de hardware sector te versterken.

Outlook

Microsoft gaf een voorzichtige prognose voor het eerste kwartaal van het fiscale jaar 2025, met een verwachte omzet tussen $63,8 miljard en $64,8 miljard, wat een groei van 13,8% impliceert. Dit ligt iets onder de consensus van $65,24 miljard.

Daarnaast verwacht Microsoft dat de groei van Azure zich zal herstellen in de tweede helft van het fiscale jaar, aangedreven door toenemende vraag naar AI-diensten.

Waardering aandeel Microsoft

Microsoft blijft een van de meest waardevolle bedrijven ter wereld, met een marktkapitalisatie van ongeveer $3,1 biljoen. De waardering van het aandeel wordt sterk beïnvloed door de prestaties in verschillende segmenten, zoals cloud computing, software, en hardware.

Microsoft heeft momenteel een koers-winstverhouding (K/W) van ongeveer 31, wat hoger is dan het gemiddelde van de sector. Dit suggereert dat beleggers bereid zijn een premie te betalen voor het aandeel, gebaseerd op de sterke winstgroei en solide positie in de technologie-industrie. Voor het fiscale jaar 2025 wordt verwacht dat de omzet van Microsoft zal stijgen tot $280 miljard, met een netto-inkomen van ongeveer $99,3 miljard. Deze sterke groei wordt voornamelijk gedreven door de clouddivisie, waaronder Azure, en de toenemende vraag naar AI-oplossingen. De vooruitzichten voor de cloud- en AI-sectoren blijven zeer positief, zeker nu Microsoft ook zelf heeft aangegeven een versnelling van de groei in de tweede helft van het fiscale jaar 2025 te verwachten​.

Het dividendrendement van Microsoft is relatief bescheiden, maar het bedrijf heeft een consistent beleid om dividenden uit te keren. Het huidige dividendrendement ligt rond de 0,8%. Dit wordt doorgaans echter gecompenseerd door riante aandelen-inkoopprogramma’s.

Risico’s en Uitdagingen

Hoewel de vooruitzichten over het algemeen positief zijn, zijn er enkele uitdagingen waar beleggers zich bewust van moeten zijn. De intense concurrentie in de cloudmarkt, met rivalen zoals Amazon Web Services (AWS) en Google Cloud, blijft een risico. Daarnaast kunnen macro-economische factoren zoals economische neergang of toekomstige renteverhogingen de groei beïnvloeden.

De waardering van Microsoft weerspiegelt de sterke markpositie en groeivooruitzichten van het bedrijf. Ondanks de hogere waardering blijven beleggers optimistisch over de toekomstige groei, vooral in opkomende segmenten zoals AI. Voor beleggers blijft Microsoft een aantrekkelijke optie, gezien de sterke fundamenten en het potentieel voor toekomstige winstgroei.

Conclusie

Microsoft blijft een krachtpatser in de technologie-industrie, met sterke prestaties in meerdere segmenten en een voortdurende focus op innovatie. Hoewel de resultaten in de cloudsector onder de verwachtingen bleven, blijft de algehele groeiverwachting positief, vooral gezien de toenemende investeringen in AI.

Aandeel Microsoft kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Microsoft (MSFT). U heeft toegang tot ruim 100 beurzen in 30 landen. Bekijk het aanbod:

Geschatte leestijd: 7 minutes

Het aandeel Microsoft zakte met 2% na de aankondiging van de kwartaalcijfers voor de periode Q2 2024. De daling is ondanks de sterke groeicijfers te wijten aan de oplopende kosten. Hoofdzakelijk gedreven door de AI groei rapporteerde Microsoft heel sterke resultaten fel boven de verwachtingen.

Het bedrijf rapporteerde een winst per aandeel van $ 2,93 en een omzet van $ 62,02 miljard, sterk boven de verwachtingen van een winst per aandeel van $ 2,78 en een omzet van $ 61,1 miljard.

In deze update bespreken we de kwartaalcijfers en de waardering van het aandeel Microsoft. Bent u op zoek naar een broker om te handelen in aandelen, klik dan hier.

Aandeel Microsoft	ISIN	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	6M	YTD
Adobe Systems Inc.	US00724F1012	ADBE	429,99
Autodesk, Inc.	US0527691069	ADSK	291,45
BlackBerry Ltd	CA09228F1036	BB	3,99
Intuit Inc.	US4612021034	INTU	604,13
Oracle Corp.	US68389X1054	ORCL	161,03
SAP SE	DE0007164600	SAP	255,80
Twilio Inc.	US90138F1021	TWLO	111,94
Check Point Software Technologies Ltd.	IL0010824113	CHKP	187,87
Nemetschek SE	DE0006452907	NEM	98,55
Roper Technologies Inc.	US7766961061	ROP	522,32
Salesforce.com Inc.	US79466L3024	CRM	324,56
Synopsys, Inc.	US8716071076	SNPS	526,70
Dell Technologies Inc	US24703L2025	DELL	109,64
Fortinet Inc	US34959E1091	FTNT	94,23
Cadence Design Systems Inc	US1273871087	CDNS	305,60
Workday, Inc.	US98138H1014	WDAY	249,64
Dropbox Inc	US26210C1045	DBX	30,59
Docusign Inc	US2561631068	DOCU	89,60
Cyberark Software Ltd	IL0011334468	CYBR	352,22
ServiceNow Inc	US81762P1021	NOW	1.071,48
AlarmCom Hldg Inc	US0116421050	ALRM	61,36
Five9 Inc	US3383071012	FIVN	37,39
MongoDB, Inc.	US60937P1066	MDB	253,11
Domo Inc.	US2575541055	DOMO	7,26
PTC Inc.	US69370C1009	PTC	187,79
Nutanix Inc.	US67059N1081	NTNX	65,14
Crowdstrike Holdings Inc	US22788C1053	CRWD	357,00
TeamViewer AG	DE000A2YN900	TMV	10,59
Zoom Video Communications Inc	US98980L1017	ZM	78,07
Ansys Inc.	US03662Q1058	ANSS	349,93
Box, Inc	US10316T1043	BOX	31,53
NortonLifeLock Inc.	US6687711084	NLOK	27,52
SS&C Technologies Holdings, Inc.	US78467J1007	SSNC	78,50
Open Text Corporation	CA6837151068	OTEX	27,78
Schrodinger, Inc.	US80810D1037	SDGR	19,00
Palantir Technologies Inc	US69608A1088	PLTR	71,77
Zscaler Inc	US98980G1022	ZS	187,58
Datadog Inc	US23804L1035	DDOG	138,40
Elastic	NL0013056914	ESTC	100,39
Progress Software	US7433121008	PRGS	62,94

Aandeel Microsoft: kwartaalcijfers Q2’24

Microsoft publiceerde dinsdagavond, na het sluiten van de Amerikaanse beurs, haar kwartaalcijfers voor het tweede kwartaal van 2023. De resultaten overtroffen ruimschoots de verwachtingen van analisten, met een winst per aandeel van $ 2,93 en een omzetgroei van 18% ten opzichte van het vorige jaar. De verwachte winst per aandeel van $ 2,78 lag al 19,6% hoger dan in dezelfde periode vorig jaar.

Voor elk afzonderlijk segment is sterke groei zichtbaar. De Intelligent Cloud Business Unit rapporteerde een omzet van $ 25,88 miljard, een stijging van 20%, ook boven de verwachte $ 25,29 miljard. De grootste groei binnen deze Business Unit is te vinden in de cloud-computing software van Microsoft Azure.

De groei van deze Business Unit komt voornamelijk voort uit Microsoft Azure. Deze en andere cloud diensten zijn met 30% gestegen. Azure’s groei wordt met name toegeschreven aan AI, volgens Amy Hood, de financieel directeur van Microsoft. Met 53.000 gebruikers is Azure de snelst groeiende Business Unit van Microsoft, waarbij een derde van deze gebruikers nieuw is sinds het vorige jaar.

De omzet van de productiviteit- en business units, waaronder Office en LinkedIn, bedroeg $ 19,25 miljard, wat ook hoger was dan de verwachtingen van $ 18,99 miljard. De software, waaronder Windows en Bing, genereerde een omzet van $ 16,89 miljard, eveneens boven de verwachtingen van $ 16,79 miljard.

Analisten hadden hoge verwachtingen voor de Intelligent Cloud Business Unit, met name voor de Microsoft Azure Business Unit. Ze verwachtten een lichte vertraging in de groei, die ook is opgetreden, maar de Business Unit blijft desondanks groeien. Analisten voorspellen ook dat de omzetgroei de komende drie kwartalen zal stabiliseren, wat als positief wordt beschouwd.

Outlook aandeel Microsoft

Microsoft verwierf vorig jaar in oktober de gameontwikkelaar Activision Blizzard voor een totaalbedrag van $ 75,4 miljard en sloot een deal van $ 13 miljard met OpenAI. Het bedrijf overtrof onlangs de $ 3 biljoen marktwaarde, en zag het aandeel al met 9% stijgen in 2024. Aanzienlijk meer dan de 3% stijging van de S&P 500-index. Daarnaast introduceerde Microsoft vorig jaar zijn eigen AI-chip om de concurrentie aan te gaan met Nvidia en begon het bedrijf met de verkoop van een AI-add-on voor Microsoft 365 om de productiviteit te verbeteren. Met deze toevoegingen is het aandeel Microsoft sinds het begin van 2023 tot nu toe maar liefst 70% gestegen.

Veel factoren dragen bij aan de sterke groei bij Microsoft, waarvan de AI-wapenwedloop de belangrijkste reden lijkt te zijn. Hoe meer er wordt geïnvesteerd in AI, hoe gunstiger dit is voor de groeicijfers. Hoewel dit voor beleggers resulteert in hogere kosten en minder winst, lijken de groeiverwachtingen voor 2024 lager te liggen.

De omzetgroei voor het derde kwartaal wordt geschat tussen de 10% en 12%. De groei van Azure wordt verwacht tussen de 18% en 19%, wat lager is vergeleken met de sterker dan verwachte groei in het tweede kwartaal. Het management verwacht ook een positieve bijdrage aan de operationele winst van Activision dit jaar.

De wapenwedloop in AI

Dat Microsoft zich richt op AI is al langer duidelijk. Met deze kwartaalcijfers wordt ook duidelijk dat AI daadwerkelijk bijdraagt aan groei en inkomsten. In de conference call zei Satya Nadella, de CEO van Microsoft, dat we niet alleen meer praten over AI, maar dat we het nu ook toepassen. Hierdoor beginnen we echte omzet en productiviteitswinst te zien door AI. Klanten hebben vertrouwen in AI en willen hierin investeren. De groei van AI-software bij Microsoft was 30%, wat aanzienlijk hoger was dan de groeicijfers voor AI bij Google.

CEO Satya Nadella verklaarde dat het vermogen van Microsoft om kunstmatige intelligentie toe te passen binnen zijn Azure cloud-business heeft bijgedragen aan het winnen van nieuwe klanten en het verhogen van de productiviteit voor dit segment.

Operationele kosten in het lopende kwartaal bedroegen $ 15,8 miljard tot $ 15,9 miljard, hoger in vergelijking met $ 15,4 miljard in het vorige kwartaal. Ook wordt verwacht dat de kapitaaluitgaven hoger zullen zijn. Dit is ook de reden waarom beleggers minder optimistisch zijn over verdere groei dit jaar. Zowel Microsoft als Google waarschuwden dat er meer grote kosten zullen komen dit jaar om hun AI-producten te ontwikkelen, wat leidt tot lagere winstverwachtingen bij Microsoft. De sterke groei lijkt volgens beleggers niet door te zetten, vandaar ook de daling van 2% in de koers.

Over het algemeen tonen de resultaten van Microsoft voor het tweede kwartaal aan dat het bedrijf sterk gepositioneerd is om te profiteren van de toenemende integratie van AI in werkprocessen door klanten met uitstekende AI  producten en diensten te voorzien.

Waardering aandeel Microsoft

Met een marktwaarde van $ 3 biljoen is Microsoft de grootste techspeler op de beurs. Ondanks de sterke groeicijfers blijft het bedrijf ongeremd groeien en bereikt het constant nieuwe all-time-highs. Ook met de recente cijfers werden analisten positief verrast, hoewel de verdere groei minder zeker lijkt. Ondanks de stijgende kosten om de groei in het AI-segment te ondersteunen, vrezen beleggers voor lagere winstmarges. Desondanks liggen de verwachtingen voor de winst per aandeel nog steeds in stijgende lijn. Analisten voorspellen een winst per aandeel van $ 11,21 voor heel 2024 en een omzet van $ 243,16 miljard. Dit is respectievelijk 14,28% en 14,75% hoger dan in 2023.

Het aandeel Microsoft staat momenteel genoteerd aan een koers/winst-verhouding van 39, wat aanzienlijk hoger is dan de gemiddelde koers/winst-verhouding van 29 bij Microsoft. Beleggers lijken bereid een premie te betalen om mee te profiteren van de groei in AI. In termen van waardering kan worden gesteld dat het bedrijf relatief duur oogt, maar de groeicijfers rechtvaardigen de betaalde premie.

Het is duidelijk dat beleggers nog geloven in verdere groei van de AI-gerelateerde business. Dit reflecteert zich dan uiteraard in een iets duurdere waardering die wel te verklaren valt.

Technische analyse aandeel Microsoft

We zagen bij het aandeel Microsoft een sterke eindejaarsrally. Zo steeg het aandeel Microsoft in 2023 van $ 243 naar $ 376, een stijging van 55%. Momenteel staat het aandeel al 9% hoger sinds begin dit jaar.

De trend duidt op een sterke stijging. Ook de RSI-indicator (Relative Strength Index) wijst op een sterke opwaartse trend. Deze staat momenteel rond de 80, wat wijst op heel sterk optimisme. Het kan zijn dat we op de korte termijn een terugval zien in de koers van het aandeel Microsoft omdat beleggers mogelijks winsten zullen nemen. Afhankelijk van de verdere economische groei en het rentebeleid van de centrale banken lijken beleggers nog veel meer groei te verwachten in Microsoft waardoor er mogelijk nog hogere koersen te wachten staan.                                                                                                                      

Aandeel Microsoft kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Microsoft (MSFT). U heeft toegang tot ruim 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

Gebruikte bronnen: