De eerste overname was een belang in Chevron in het derde kwartaal van 2020. Sindsdien is de koers van het aandeel ruwweg verdubbeld.
De oliegigant bezit nu de op twee na grootste positie in de portefeuille van de oude meester.
Aandeel Occidental Petroleum
Overname Occidental Petroleum
Occidental Petroleum werd in het eerste kwartaal van vorig jaar overgenomen en is sindsdien geleidelijk opgekocht. Volgens de filings werden 22,2 miljoen aandelen gekocht in het tweede kwartaal en 35,8 miljoen in het derde kwartaal.
Na een kleine pauze in het vierde kwartaal breiden ze momenteel hun positie weer uit. Aangezien Berkshire nu bijna een kwart van alle aandelen in Occidental Petroleum bezit, moeten de transacties binnen drie dagen worden gepubliceerd. Hierdoor kunnen we dus bijna in real time volgen hoe Berkshire haar positie uitbreidt.
Op 3 maart kocht Berkshire 2,36 miljoen aandelen op. Op 6 maart nog eens 1,68 miljoen, en op 7 maart nog eens 1,76 miljoen. De totale waarde van de transacties bedraagt in totaal iets meer dan 350 miljoen dollar.
We zijn benieuwd of er de komende dagen nog meer aankopen bekend zullen worden gemaakt, want die kans is zeker aanwezig.
Maar zelfs als dat niet het geval is, is één ding zeker: Warren Buffett lijkt overtuigd te zijn van Occidental Petroleum.
Positie Occidental Petroleum
In ieder geval zijn er solide redenen die voor het bedrijf spreken. Occidental is de grootste producent en grondeigenaar in het Texas Permian Basin. Daar wordt nu meer olie en gas geproduceerd dan in heel Saoedi-Arabië. De productiekosten zijn relatief laag, waardoor Occidental nog steeds winstgevend is, terwijl er bij de concurrenten al koppen rollen.
Gezien de stijgende energieprijzen is dit ook geen slechte uitgangspositie.
Natuurlijk zal het bedrijf niet altijd evenveel verdienen als nu, maar in vergelijking met de rest van de sector doet het het zelfs in slechte tijden goed.
Occidental is er in tegenstelling tot de absolute meerderheid van de sector in geslaagd om al meer dan een decennium lang consequent dividend uit te keren. Daarnaast zijn ze er al lange tijd in geslaagd om eigen aandelen in te zamelen.
De trend van buybacks werd pas gestopt toen de overname van Anadarko Petroleum plaatsvond in 2019 voor een bedrag van $ 57,0 miljard. Dit is overigens ongeveer de huidige marktwaarde van Occidental.
Anadarko was voorheen ook een van de grootste spelers in het Permian Basin. Een fusie was dus volkomen logisch.
Dit leidde echter ook tot een sprong in de langetermijnschuld van $ 10,2 miljard naar $ 39,4 miljard. Sindsdien heeft Occidental zijn schuld teruggebracht tot $ 21,1 miljard. Het concern lijkt dus uiterst serieus om te gaan met terugbetalingen en het laat ook zien welke bedragen Occidental verdient.
Inmiddels zijn ook de buybacks hervat. Eind februari werd hiervoor $ 3,0 miljard beschikbaar gesteld, wat momenteel overeenkomt met ongeveer 5,5% van de beurswaarde van het aandeel Occidental Petroleum.
Koers aandeel Occidental Petroleum
Het grote probleem met bedrijven als Occidental Petroleum is natuurlijk dat de inkomsten zeer onstabiel zijn. Het heeft dus weinig zin om simpelweg de huidige koers/winstverhouding van 6,9 te gebruiken. Men moet veeleer nagaan of het bedrijf in staat zal zijn goed geld te verdienen gedurende één of meer economische cycli.
Om deze vraag te beantwoorden, moet men echter een hele reeks veronderstellingen maken. Indien de olieprijs op $ 70-80 blijft, wat Occidental Petroleum zelf als “optimaal” omschrijft, zal de onderneming zeer winstgevend zijn.
Het is echter onwaarschijnlijk dat de olieprijs eeuwig zijwaarts zal evolueren. Daarom zullen de winst en de aandelenprijs van de Occidental Petroleum aandelen in de toekomst volatiel blijven.
Dit betekent dus dat de kans zeer groot is dat beleggers het aandeel Occidental Petroleum op een gegeven moment tegen een lagere prijs kunnen krijgen.
Anderzijds kan men zich ook afvragen hoeveel goede jaren de onderneming nog nodig heeft om haar huidige marktwaarde te rechtvaardigen.
Deze vraag is gemakkelijk te beantwoorden gezien een P/E van minder dan 7. Maar ook door de wetenschap dat het aandeel Occidental Petroleum onder goede omstandigheden $8-9 per aandeel kan verdienen.
Warren Buffett zal deze en vele andere overwegingen hebben gemaakt en komt uiteraard tot een optimistische conclusie. Deze moet zeker serieus worden genomen.
Occidental Petroleum is momenteel de zevende grootste participatie van Berkshire, met een weging van iets meer dan 4%.
Technisch gezien is het aandeel Occidental Petroleum duidelijk bullish. Maar nadat het aandeel Occidental Petroleum meerdere malen faalde op de weerstand op $ 74, dreigt er een topformatie.
Als het aandeel Occidental Petroleum nu onder de koers van $ 58 zakt, dreigt een uitbreiding van de correctie in de richting van $ 55 of 52.
Als ook dit niveau niet kan worden gehandhaafd is een terugval naar de opwaartse trend, die zich momenteel rond $ 46 bevindt, denkbaar.
Als daarentegen een terugkeer boven een koers van $ 62 lukt voor het aandeel Occidental Petroleum, zal de situatie zich weer ontspannen. In dit scenario zou er een hernieuwde stijging kunnen zijn richting $ 74.
Aandeel Occidental kopen via LYNX
LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Occidental Petroleum. U heeft toegang tot 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:
